¿El mercado necesita aún a la Reserva Federal?

La Reserva Federal

The Opening Bell - la Reserva Federal

 

La Fed sigue apoyando al mercado, por supuesto. Han estado comprando bonos, imprimiendo dinero de manera efectiva y entregándoselo a los bancos que luego lo invierten, al menos parcialmente, en acciones. Las tasas de interés todavía están en cero en el extremo corto y extremadamente bajas en toda la curva. El impacto a corto plazo de eso ha sido apuntalar la renta variable. El rendimiento potencial de la revalorización del capital y los dividendos es más atractivo en comparación con los bonos cuando prestar su dinero al gobierno durante 10 años le da solo un rendimiento del 1,3%.

La esperanza de la Fed desde el principio ha sido que esos impactos a corto plazo de sus políticas simplemente nos ayudarían hasta que aparecieran las ventajas a largo plazo del dinero fácil, sin ningún efecto negativo duradero de la inflación. Existe una creciente evidencia de que esto es lo que está sucediendo.

El viernes, cuando el Índice de Precios al Productor (PPI) subió más de lo esperado,  el mercado apenas se movió. Eso se debió a que el aumento de los precios de los insumos había perdido su capacidad para conmocionar o asustar no solo a los comerciantes, sino también a los miembros del FOMC. La Fed ha declarado que esta inflación de “aumento de costos” es el resultado de una dislocación temporal de las cadenas de suministro y sería transitoria, por lo que incluso una impresión alta de PPI podría esencialmente ignorarse.

Un peligro más real de inflación duradera surge si la escasez de mano de obra o el aumento de los precios al consumidor hacen subir los salarios. Los precios de las materias primas bajarán si la presión “transitoria” se calma, mientras que los aumentos salariales tienden a ser rígidos. Sin embargo, si los salarios simplemente se están recuperando después de estar deprimidos desde la “gran recesión” en 2009, entonces aumentar el efectivo disponible de los consumidores es positivo. Eso es lo que parece estar sucediendo.

La Reserva Federal

La presión salarial al alza proviene en gran parte de empresas como Amazon, que se están expandiendo y contratando trabajadores, pero en su caso, la expansión está causando simultáneamente pérdidas de empleo en el comercio minorista convencional. La renuencia de esos trabajadores desplazados a pasar de un trabajo de bajo salario a otro está obligando a las empresas a aumentar un poco la compensación en los niveles más bajos, pero se trata más de una interrupción temporal que de una dislocación permanente. También es importante destacar que los aumentos salariales en el extremo inferior tienden a gastarse rápidamente, lo que impulsa la actividad económica. Los aumentos salariales que aumentan la actividad económica siguen siendo inflacionistas, por supuesto, pero son esencialmente buenos para las acciones.

Los analistas de Bróker XLNTRADE consideramos que resultado de todo esto es que nos estamos moviendo rápidamente hacia una situación en la que parece que la economía puede respaldar las acciones al menos en los niveles actuales, si no más altos aún, incluso sin la ayuda de la Fed.

 

 

XLNTrade Logo

Información de Waldo Silva

Financial Markets Analyst

Deja un comentario

Tu dirección de correo electrónico no será publicada. Los campos obligatorios están marcados con *